Glosario
A
Alfa (%)
Medición del exceso de rentabilidad generado por un gestor en comparación con el índice de referencia. Un alfa de 1.00 indica que el fondo ha obtenido una rentabilidad un 1 % más elevada que la del índice de referencia.
Apalancamiento
Describe la relación entre la deuda de una empresa que figura en sus libros y el valor de sus acciones. Los fondos de inversión suelen endeudarse o utilizar el apalancamiento para tratar de aumentar la rentabilidad para los inversionistas. Aunque el apalancamiento puede aumentar la rentabilidad potencial en un mercado alcista, también puede aumentar el alcance de las pérdidas en un mercado bajista. Un fondo de inversión con apalancamiento también fluctuará más que un fondo equivalente sin apalancamiento.
Ascendente
Un enfoque de inversión utilizado por los gestores de fondos. El gestor selecciona valores analizando empresas basándose únicamente en su calidad y potencial de inversión, independientemente de su sector más amplio y del contexto macroeconómico.
Acciones de reparto
Consulte “Distribución/Acciones de distribución”.
Apalancamiento
El uso de instrumentos financieros (por ejemplo, deuda) para aumentar el rendimiento potencial de una inversión.
Acción
Una unidad de propiedad de una empresa o activo financiero.
Ajuste del por dilución
El ajuste por dilución se utiliza para repercutir determinados costos de inversión que resultan de la entrada o salida de una gran inversión en el fondo.
B
Beta
Una medida de la sensibilidad de una estrategia a los movimientos del mercado (representada por el índice de referencia del fondo). Una beta de 1.10 indica que el fondo podría obtener una rentabilidad un 10 % superior a la del índice de referencia en un mercado alcista y un 10 % inferior en un mercado bajista, suponiendo que los demás factores permanezcan constantes.
Bonos
Un pagaré emitido por una empresa o gobierno. Durante la vigencia del bono, el titular del bono suele recibir pagos periódicos de intereses basados en el tipo de cupón. Cuando se compra un bono, básicamente se está prestando dinero. Los bonos tienen una duración determinada. El préstamo debe ser reembolsado en su totalidad cuando llegue el vencimiento del bono. Los bonos se denominan a veces “valores de interés fijo” o “de renta fija”.
Bonos amortizables anticipadamente: el emisor del bono puede reembolsarlo, lo que le permite devolver el principal antes del vencimiento del bono. Estos bonos suelen tener un calendario de reembolso escalonado y, por lo general, se paga al propietario del bono una prima de reembolso superior al valor nominal.
Bonos corporativos: bonos emitidos por empresas que buscan recaudar efectivo. Por lo general, las empresas pagan en dos plazos al año, pero esto puede variar.
Bonos gubernamentales: bonos emitidos por gobiernos que buscan recaudar efectivo. Los bonos gubernamentales de Estados Unidos se denominan “bonos del Tesoro estadounidense”.
Bonos basura: bonos de alto rendimiento o sin grado de inversión. Se considera que conllevan un riesgo mucho mayor que muchas inversiones en bonos, ya que el emisor tiene una mayor probabilidad de impago.
BRIC
Acrónimo de los gigantes de los mercados emergentes: Brasil, Rusia, India y China.
Bonos corporativos
Un bono emitido por una empresa a un inversionista como medio para recaudar dinero.
Bono con cupón variable (FRN)
Un bono con un tipo de interés variable que varía por estar vinculado a un índice de referencia como el LIBOR (London Interbank Offered Rate).
Bono de alto rendimiento
Un bono con un pago del cupón alto y normalmente una calificación crediticia baja o nula.
Bonos con grado de inversión
Bonos emitidos por una empresa que tiene una calificación crediticia más alta, por lo que se consideran más seguros.
Bonos basura
Consulte Bonos.
Bonos sin calificación
Bonos que no tienen calificación.
Bonos sin grado de inversión
Suelen ser emitidos por una empresa con una calificación crediticia inferior y, por tanto, con mayores posibilidades de no poder cumplir con sus reembolsos. (Consulte también: Calificaciones crediticias).
Bono cupón cero
Un valor de deuda que no paga intereses (un cupón) pero se negocia con un gran descuento y recibirá el valor nominal completo cuando el bono venza. Debido a que ofrecen el pago completo al vencimiento, los bonos cupón cero tienden a fluctuar en precio mucho más que los bonos con cupón.
C
CFROI
Significa rendimiento de flujo de fondos sobre la inversión.
Convertibles
Un tipo de bono que puede convertirse en acciones de la empresa en una fecha posterior.
Calificaciones crediticias y riesgo de crédito
Una evaluación de la seguridad de un bono, otorgada por una empresa de calificación independiente como Standard & Poor’s. La calificación más alta es AAA y la más baja es D. Los bonos con calificación entre AAA y BBB se denominan bonos con grado de inversión y los bonos de menor calificación no son bonos con grado de inversión.
Comisión anual de gestión (AMC)
Una comisión que cobran los gestores de fondos a los inversionistas por la gestión diaria de una cartera de inversión (fondo) basada en un porcentaje del valor del fondo. Los gestores de fondos lo utilizan para cubrir los costos de gestión de los fondos, pero no cubren todas las comisiones y son solo una estimación de lo que se cobrará anualmente a los inversionistas. Las comisiones anuales de gestión pueden diferir entre estrategias.
Corredor
Como un agente bursátil o un corredor de seguros, una persona o una empresa que ejecuta órdenes de compra y venta por cuenta de los inversionistas. Los corredores ganan dinero a través de las comisiones de sus operaciones.
Cobertura
Operación con derivados cuyo objetivo es reducir un determinado riesgo financiero, por ejemplo, el riesgo de tipo de cambio. Sin embargo, las operaciones de cobertura también pueden exponer una estrategia a riesgos adicionales, como el riesgo de que la contraparte de la operación no pueda efectuar sus pagos, lo que puede resultar en pérdidas para el fondo.
Cota máxima
El nivel más alto que el valor liquidativo (VL) de un fondo ha alcanzado al final de cualquier periodo contable de 12 meses.
Cargo inicial
Comisión que se cobra por la compra de participaciones en un fondo en función del valor de la inversión inicial.
Comisión de rentabilidad
Remuneración pagada a un gestor de activos por generar rentabilidades positivas por encima de una tasa de rentabilidad mínima.
D
Deflación
La deflación es lo opuesto a la inflación, cuando el precio de los bienes y los servicios cae. Un país está en deflación si su nivel de inflación cae por debajo del 0 %. Los episodios prolongados de deflación pueden ser peligrosos para una economía, ya que los consumidores dejan de gastar con la esperanza de comprar algo más barato más adelante y, por lo tanto, el flujo de dinero hacia las empresas se ralentiza.
Delta
La delta mide la variación del valor de un derivado a partir de una variación en el precio del activo subyacente. A veces se denomina “coeficiente de cobertura”.
Derivados
Los derivados son inversiones cuyo valor depende de los cambios en un activo o valor subyacente. La acción no se mantiene físicamente, sino que existe un contrato basado en una serie de predicciones en el tiempo o en el precio en el futuro. El uso de derivados puede dar lugar a mayores fluctuaciones del valor de un fondo y puede hacer que la estrategia pierda un importe igual o superior al invertido.
Descuento
Por lo general, se refiere a un fondo de inversión que cotiza en un rango inferior a su valor liquidativo. Dado que los fondos de inversión se negocian como acciones en bolsa, su precio puede fluctuar en función de la demanda. Si un fondo tiene una gran demanda, sus acciones pueden cotizar con prima, es decir, a un valor superior a su valor neto real.
Distribución/Acciones de distribución
Acciones que permiten abonar a los inversionistas los ingresos que genera un fondo en lugar de acumularlos. Estos ingresos se denominan distribución.
Dividendos
Pagos realizados a los accionistas de una sociedad que reparte sus beneficios entre sus inversionistas. Por lo general, los dividendos se pagan trimestral, semestral o anualmente.
Duración
Medida del grado en que el valor de un bono se verá afectado por los cambios en los tipos de interés, que se expresa en número de años. Por regla general, cuanto mayor sea el valor de la duración, mayor será la volatilidad de los precios que se deriva de las fluctuaciones de los tipos de interés.
Director corporativo autorizado (DCA)
Una empresa autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido, que cuenta con poderes y obligaciones en virtud de la normativa de la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido para gestionar una OEIC (Sociedad de inversión de capital variable).
Duración efectiva
La duración efectiva estima la sensibilidad del precio de un bono a las variaciones de los tipos de interés de referencia. Se requiere una duración efectiva para la medición del riesgo de tipo de interés para tipos complejos de bonos.
Duración modificada
La duración modificada estima el efecto que una variación del 1 % en los tipos de interés tendrá sobre el precio de un bono o estrategia de bonos.
Diferencial
La diferencia entre el precio de compra y el de venta de un mismo valor. También puede referirse a la diferencia de precio entre valores.
Descendente
Término utilizado por los inversionistas institucionales. Los inversionistas que siguen una estrategia descendente seleccionan los sectores y los valores en los que invierten basándose en el contexto macroeconómico general y no en los fundamentales de las acciones individuales. Algunos inversionistas pueden combinar estrategias descendentes y ascendentes (en función de las características de cada acción) a la hora de tomar decisiones de inversión.
Delta media ponderada
Se refiere a la delta global de una colección de derivados basada en la delta de cada derivado individual y su respectiva “ponderación” o tamaño en el conjunto de la colección.
E
Exceso de rentabilidad
La rentabilidad del fondo por encima de la rentabilidad del índice de referencia (anualizada).
Exposición
Describe el nivel de riesgo de un activo, tipo de activo, sector, mercado o gobierno en particular. También hace referencia a la exposición direccional al mercado de un fondo (de rentabilidad absoluta).
Exposición bruta
El valor porcentual de las posiciones largas más el valor porcentual de las posiciones cortas. Consulte Exposición neta.
Exposición neta
El valor porcentual de las posiciones largas menos el valor porcentual de las posiciones cortas.
Emisión de derechos
Una emisión de derechos se produce cuando una empresa que cotiza en bolsa emite nuevas acciones a los accionistas existentes en un intento de recaudar dinero. Los accionistas existentes tienen derecho preferente a comprar las acciones antes que nadie. Una empresa podría hacerlo si tuviera dificultades financieras y necesitara más efectivo o si quisiera recaudar dinero para expandirse. Esto diluirá el valor de las acciones ya emitidas.
Error de seguimiento (%)
Mide la diferencia entre la rentabilidad de una estrategia y la de su índice de referencia. Cuanto más bajo sea el número, más se acercará la rentabilidad histórica de la estrategia a su índice de referencia.
F
Fondo
Una inversión colectiva. Suele ser dirigido por un gestor de fondos que utiliza el dinero de los inversionistas para invertir en una amplia gama de activos, como acciones o bonos, siguiendo una estrategia determinada y con el objetivo de obtener un crecimiento del capital y/o ingresos.
Fondo de fondos
A veces denominado fondo multigestor, es una cartera de inversión que invierte en una gama de otros fondos, en lugar de en acciones o valores individuales.
Futuros
Al igual que los derivados, los futuros son contratos pactados sobre activos. De uso común en el comercio de petróleo, un contrato de futuros se refiere a un activo que se compra a un precio determinado, pero que no se entregará sino más adelante.
Fechas contables
Las fechas en las que se cierran las cuentas de un fondo y se calculan los ingresos de un fondo para su distribución entre los accionistas o para su acumulación.
Fondos cotizados en bolsa o ETF
Un ETF es un vehículo de inversión que se negocia como una acción en bolsa. Se utiliza para seguir e imitar la rentabilidad de un índice de mercado específico.
Fideicomiso de inversión
Un fideicomiso de inversión opera como un fondo de inversión, pero está estructurado como sociedad limitada, y su actividad principal es invertir el dinero de sus accionistas. Se compran y se venden en la bolsa de Nueva York.
Fechas de pago
Los ingresos se pagan o acumulan en estas fechas.
Fondo indexado
Un fondo indexado es esencialmente un fondo gestionado por computadora que trata de reflejar o seguir la trayectoria de un mercado o un índice en particular, como el FTSE 100.
Fondo de inversión colectiva
Término legal para un tipo de fondo de inversión colectiva o fondo mutuo de capital variable, en el que los inversionistas pueden comprar participaciones. El gestor de fondos de inversión colectiva crea participaciones para nuevos inversionistas y las cancela cuando se reembolsan.
G
Gestión activa
Un inversionista que sigue una estrategia de gestión activa de cartera compra y vende valores para intentar superar el rendimiento de un índice específico. Una estrategia de inversión gestionada de forma activa cuenta con un gestor de cartera individual, cogestores o un equipo de gestores que toman decisiones de inversión para la estrategia. El éxito de la estrategia depende de la investigación en profundidad, de las previsiones de mercado y de la experiencia del equipo de gestión.
Gigantes bursátiles
Acciones de grandes empresas con una sólida calificación crediticia.
Gastos corrientes
Las cifras de gastos corrientes se basan en los gastos del fondo durante los 12 meses anteriores, en forma consecutiva. No incluye costos de transacción ni comisiones de rentabilidad en las que incurra el fondo.
I
ICVC
Sociedad de inversión de capital variable; se trata de otro término para designar una OEIC.
Índice
Un índice representa los mercados bursátiles, como el índice FTSE 100 de las mayores empresas del Reino Unido o el índice S&P 500, que representa a las mayores empresas de Estados Unidos. Un fondo indexado reflejará la rentabilidad de un índice en particular.
Inflación
La inflación representa un aumento del costo de la vida cotidiana, ya que devalúa el poder adquisitivo. Cuanto más sube, menos vale el dinero y las personas tienen que gastar más para comprar los mismos artículos. En Estados Unidos, la mide la Oficina de Estadísticas Laborales.
Índice de referencia
Algunas estrategias de inversión miden su rentabilidad con respecto a un índice de referencia, otras los utilizan como indicadores de rentabilidad. Los gestores de fondos suelen tratar de superar a un índice de referencia.
Impago
Incumplimiento del pago de los intereses o del principal de un bono en el momento de su vencimiento. El impago se produce cuando un deudor no puede cumplir con la obligación legal de reembolso de la deuda.
Inversión pasiva
La gestión pasiva de carteras también se denomina gestión de fondos indexados. La cartera está diseñada para reflejar con la mayor exactitud posible la rentabilidad de un determinado índice de mercado o de referencia. Los fondos indexados se denominan de gestión pasiva en lugar de no gestionados porque cada uno tiene un gestor de cartera que se encarga de replicar el índice.
Instrumentos del mercado monetario
Instrumentos de deuda a corto plazo, normalmente a un año o menos. Un ejemplo son las letras del Tesoro.
L
Liquidez
Se refiere al flujo de efectivo, o a la facilidad con que un activo puede convertirse en efectivo. Las acciones que pueden comprarse o venderse rápidamente en el mercado bursátil se consideran un activo líquido, mientras que un inmueble comercial se consideraría más ilíquido, ya que su venta es mucho más complicada.
M
Múltiples activos
Una estrategia que suele invertir en una amplia gama de clases de activos con el fin de diversificar el riesgo. Al igual que otros fondos, las carteras de múltiples activos pueden invertir en acciones individuales, bonos y materias primas como el oro.
M&A
La sigla en inglés para designar la actividad de fusiones y adquisiciones, es decir, las tendencias de consolidación de las empresas. Una fusión se produce cuando dos empresas unen sus fuerzas para crear una nueva corporación. Una adquisición consiste en la compra de otra empresa, que es absorbida por la empresa compradora.
Mercado bajista
Un mercado en el que un índice ha sufrido una caída prolongada que se prevé que continúe. El pesimismo y el sentimiento negativo suelen ser característicos de este tipo de mercado. Si un mercado cae un 20 %, se considera que es un mercado bajista. Consulte “Mercado alcista” para el escenario opuesto.
Mercado alcista
Es lo contrario de un “mercado bajista”. Un mercado en el que valores como acciones y/o bonos han subido de forma considerable. Se caracteriza por el optimismo, la confianza de los inversionistas y las expectativas de nuevas subidas. En términos generales, una subida sostenida del mercado del 20 % se consideraría un mercado alcista.
Materias primas
Recursos naturales y materias primas, desde el petróleo hasta el oro. Engloban materias primas “duras”, como los metales industriales y preciosos, y materias primas “blandas”, como los productos agrícolas, entre los que se encuentran el café y el trigo.
O
OEIC
Una OEIC (sociedad de inversión de capital variable) es un tipo de producto de inversión que ofrece una inversión indirecta en valores y otros activos. Su dinero se agrupa con el de otros inversionistas que optan por invertir en el mismo fondo. Los fondos utilizarán este dinero para comprar inversiones, como acciones y participaciones, seleccionadas por el asesor de inversiones del fondo de acuerdo con los objetivos de dicho fondo. El valor de sus participaciones en el fondo está directamente relacionado con el valor subyacente de estas inversiones.
Otros gastos
Comisiones deducidas del activo del fondo en que se incurra en el marco de las operaciones del fondo.
Operaciones a plazo
Se trata de operaciones en las que el comprador y el vendedor acuerdan un precio ahora para la entrega de una mercancía en una fecha posterior.
Oferta pública de venta (OPV)
Una OPV, a veces denominada salida a bolsa, representa el ingreso de una empresa en el mercado bursátil. Es la primera vez que vende acciones en una bolsa de valores, cuando se hace pública.
P
Prima
La diferencia entre el valor liquidativo de un activo y el precio que se paga. Por ejemplo, las participaciones de un fondo de inversión pueden negociarse con una prima sobre el valor neto real de la cartera, si la demanda es elevada.
Principal
La cantidad de efectivo que el emisor de bonos debe al tenedor del bono al vencimiento de este (sin incluir los intereses devengados). Suele denominarse “valor nominal”.
Posición larga/corta
Una posición larga consiste en comprar un título con la expectativa de obtener un rendimiento positivo si su valor sube y un rendimiento negativo si su valor baja. Por el contrario, una posición corta consiste en vender un título prestado con la expectativa de volver a comprarlo a un precio inferior para obtener un beneficio. Sin embargo, si el valor del título sube, una posición corta suele generar pérdidas.
Precio de venta/compra
El precio más bajo por el que un vendedor está dispuesto a vender un valor/frente al precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar por un valor.
Planes de inversión colectiva
Término general que abarca fondos de inversión colectiva autorizados, fondos de inversión comunes, OEIC y fideicomisos de inversión.
Precio a plazo
Precio al que se compran y venden las participaciones de un fondo. Este precio se basa en la próxima valoración de los activos de un fondo tras una orden de compra o venta de participaciones.
Precio medio
El precio al que los inversionistas compran y venden las acciones de un fondo. Se encuentra en el medio entre los precios reales de compra y venta basados en los activos subyacentes de un fondo.
Punto de cálculo
Fecha y hora del día en que se valoran los fondos y se fija el precio de sus participaciones.
Peor supuesto de rentabilidad (YTW)
Es el rendimiento potencial más bajo que puede esperar el tenedor de un bono corporativo. Si un bono es amortizable, la tasa de rendimiento se calcula para cada fecha de amortización. El YTW es el menor entre el rendimiento al vencimiento y el rendimiento al reembolso. Como el YTW es una forma conservadora de ver un bono, se utiliza a menudo en inversiones de alto rendimiento, donde los bonos suelen ser amortizables. Consulte bonos amortizables anticipadamente.
R
Rentabilidad absoluta
La rentabilidad total de un activo, una cartera o una estrategia durante un periodo de tiempo determinado o un enfoque de inversión que trate de lograr una rentabilidad que no tenga un índice de referencia.
Retroceso (drawdown)
La diferencia entre el precio más alto y el más bajo durante un periodo específico, por lo general expresada en porcentaje. No debe confundirse con una pensión (pension drawdown).
Renta variable
Un mercado de renta variable es un mercado en el que se emiten y negocian acciones de empresas, ya sea a través de bolsas o mercados extrabursátiles. También conocido como el mercado de valores, proporciona a las empresas acceso al capital para hacer crecer sus negocios y a los inversionistas una parte de la propiedad de una empresa con el potencial de obtener ganancias mediante su inversión en función de los resultados futuros de la empresa.
Ratio de información (RI)
Indica si un gestor consigue una rentabilidad superior o inferior a la del índice de referencia, teniendo en cuenta el riesgo asumido para conseguir dicha rentabilidad. Un gestor que consiga una rentabilidad anual un 2 % superior a la del RI tendrá una mejor ratio de información que un gestor con la misma rentabilidad superior que haya asumido un mayor riesgo.
Ratio clave
Las ratios clave se pueden utilizar para obtener fácilmente una idea de la situación financiera de una empresa. Las empresas que se encuentran en una buena situación financiera tendrán mejores ratios que las que tienen malos resultados. Una ratio matemática que ilustra y resume la situación financiera actual de una empresa.
Relajación cuantitativa (RC)
Una táctica utilizada por los bancos centrales para fomentar el crédito y el gasto, mediante la cual imprimen dinero electrónicamente en un intento por apuntalar la economía y evitar un periodo de deflación. Básicamente, la relajación cuantitativa consiste en la compra de bonos del Estado por parte del banco central.
Ratio de Sharpe
Medición de la rentabilidad de una inversión en función del nivel de riesgo asumido (en comparación con una inversión sin riesgo). Cuanto mayor sea la ratio de Sharpe, mejor será la rentabilidad en comparación con el riesgo asumido.
Ratio de gastos totales (TER)
Los costos anuales de gestión de un fondo resumidos en una sola cifra.
Rentabilidad total
La ganancia o pérdida de capital más cualquier ingreso generado por una inversión durante un periodo determinado.
Rendimiento
Una medida de la rentabilidad de los ingresos por intereses o dividendos expresada como porcentaje del precio de un activo.
Rendimiento al vencimiento (YTM)
La tasa de rendimiento que un inversionista recibiría si un bono se mantuviera hasta su fecha de vencimiento. Incluye todos los intereses del cupón y los pagos del principal y se expresa como porcentaje anual (también se denomina tasa de rendimiento interna).
Rendimiento sobre próxima amortización
El rendimiento de un bono si se compra y se mantiene hasta su fecha de amortización. Este rendimiento es válido solo si el bono se amortiza antes del vencimiento.
T
Tipo del cupón
El tipo del cupón de un bono es la cantidad de ingresos por intereses que el bono obtiene cada año en función de su principal.
Tasa de rentabilidad mínima
El nivel mínimo de rentabilidad exigido antes de que un fondo pueda cobrar una comisión de rentabilidad.
Tasa de rotación de la cartera (PTR)
El porcentaje de la cartera de un fondo que se compra y vende durante un periodo de 12 meses.
Títulos
Un instrumento de inversión como acciones o bonos, emitidos por una empresa, gobierno u otra organización que ofrece pruebas de deuda o capital.
V
Valor en riesgo (VaR)
Una forma matemática de medir el nivel de riesgo de pérdida de una inversión durante un periodo de tiempo.
Valor nocional
Utilizado habitualmente en relación con un derivado, denota el valor teórico de su activo subyacente.
Volatilidad
Medición de la tendencia y la magnitud de las variaciones del precio de un activo con el paso del tiempo. Generalmente funciona como indicador para evaluar el riesgo.
Vencimiento de un bono
El emisor de un bono se compromete a devolver la cantidad original prestada en la fecha de vencimiento del bono, que suele fijarse en el momento de su emisión. Esta es la fecha en la que el importe principal de un bono debe ser pagado en su totalidad.
Valores de renta fija o renta fija
Otro término para las inversiones relacionadas con bonos. Los activos de renta fija son pagarés emitidos por gobiernos. Ofrecen un tipo de rendimiento fijo y tienen una duración determinada.
Vencimiento
Consulte “Vencimiento de un bono”.
Valores mobiliarios
Se trata de valores que pueden negociarse libremente en un mercado.
Valor liquidativo (VL)
Es el precio por acción de un fondo de inversión.